株主資本とは?(What is Equity?)

投稿者: | 2021年11月7日

 

資本(Equity)とは、一般的に株主資本(非公開企業の場合はオーナー資本)と呼ばれるもので、清算の場合に会社の資産をすべて清算し、会社の負債をすべて返済した場合に、株主に還元される金額のことです。

買収の場合は、会社の売却額から、売却とともに譲渡されなかった会社の負債を差し引いた金額です。

また、株主資本は企業の簿価を表すこともある。株主資本は、現物支給で提供されることもあります。

また、会社の株式の比例所有権を表すこともある。

株主資本は企業の貸借対照表に記載され、アナリストが企業の財務状況を評価する際の最も一般的なデータの1つとなっていて、ROEなどの主要な財務指標に用いられる。

※ ホームエクイティ(Home equity)とは、住宅所有者が所有する財産の価値のことで、これもエクイティ(Equity)という言葉が使われる。

株主資本の見方


株主資本は、企業が所有するすべてのものと負債を反映した具体的な数値を比較することで、企業の財務状況を明確に示し、投資家やアナリストが容易に解釈できるようにするものです。

株主資本は、企業が調達した資本で、資産の購入、プロジェクトへの投資、事業への資金供給などに使用されます。

企業は通常、負債(ローンまたは社債)または株式(ストック)を発行して資本を調達します。

投資家は通常、企業の利益や成長を共有する機会が増えるため、エクイティ投資を求める。

エクイティが重要なのは、投資家の企業への出資比率を表すものだからです。

会社の株式を所有することで、株主はキャピタルゲインや配当を得ることができます。

また、株式を所有することで、株主は企業活動や取締役会の選挙に投票する権利を得ることができます。

このような株式所有のメリットは、株主の会社に対する継続的な関心を促します。

株主資本には、マイナスの場合とプラスの場合があります。

プラスの場合、会社は負債をカバーするのに十分な資産を持っています。

マイナスの場合は、会社の負債が資産を上回っており、長期化すると貸借対照表上の債務超過となります。

一般的に、投資家は株主資本がマイナスの企業をリスクの高い、安全でない投資先と見なします。

株主資本だけでは企業の健全性を示す決定的な指標にはなりませんが、他のツールや指標と併用することで、投資家は組織の健全性を正確に分析することができます。

株主資本の構成要素

株主資本の一部である利益剰余金は、株主に配当されなかった純利益の割合です。

内部留保は、将来の使用のために蓄えられた利益の累積を表すため、貯蓄と考えられます。

利益の一部を再投資し続けることで、内部留保は時間とともに大きくなっていく。

ある時点で、蓄積された利益剰余金の額が、株主が拠出した自己資本の額を上回ることもある。

長年にわたり事業を行っている企業では、通常、利益剰余金が株主資本の最大の構成要素となります。

自己株式または株(米国財務省証券と混同しないでください)は、会社が既存の株主から買い戻した株式を表します。

企業は、経営陣が利用可能なすべての自己資本を最良の利益をもたらす方法で展開できない場合に、自己株式の取得を行うことがある。

企業が買い戻した株式は自己株式となり、その金額は自己株式という勘定科目に計上され、投資家資本や利益剰余金の勘定科目とは対極にある。

企業は、資金調達が必要になった場合、自己株式を株主に再発行することができる。

株主資本とは、会社の純資産のことであり、会社がすべての資産を清算し、すべての負債を返済した場合に、株主が受け取ることのできる金額を意味すると考えられている。

その他の資本の概念

資本の概念は、企業の評価だけではありません。

より一般的には、資産に関連するすべての負債を差し引いた後の、その資産の所有権の度合いと考えることができます。

以下は、一般的な資本の形です。

・株式など、企業の所有権を表す証券のこと。


・企業の貸借対照表では、所有者や株主が拠出した資金に利益剰余金(または損失)を加えた額。株主資本、株主持分と呼ぶこともある。


・信用取引では、信用取引口座内の有価証券の価値から、口座保有者が証券会社から借りた金額を差し引いたもの。


・不動産では、不動産の現在の時価と、所有者がまだ負っている住宅ローンの額との差額。不動産を売却して先取特権を支払った後に、所有者が受け取る金額である。また、”Real Property Value “とも呼ばれる。


・ビジネスが倒産して清算しなければならない場合、資本とはビジネスが債権者に返済した後に残るお金のことです。これは「オーナーシップ・エクイティ」と呼ばれることが多く、「リスク・キャピタル」や「ライアビリティ・キャピタル」とも呼ばれる。

未公開株(Private Equity)

上場企業であれば、株価や時価総額を見れば、エクイティの市場価値を容易に知ることができます。

非公開株式の場合、市場メカニズムが存在しないため、価値を見積もるために他の形式の評価を行う必要があります。

一般的に未公開株とは、上場していない企業の評価を指します。

会計上の方程式はまだ適用されており、貸借対照表上の純資産は、資産から負債を差し引いて残ったものであり、簿価を推定することができます。

非公開企業は、私募債で株式を直接販売して投資家を募ることができます。

未公開株の投資家には、年金基金、大学基金、保険会社などの機関投資家や、認定された個人が含まれます。

未公開株は、未公開企業への直接投資を専門とするファンドや投資家、あるいは公開企業のレバレッジド・バイアウト(LBO)を行うファンドや投資家に販売されることが多い。

LBO取引では、企業がプライベート・エクイティ・ファームから融資を受け、他社の一部門を買収する資金を調達します。

通常、買収される企業のキャッシュフローや資産が融資の担保となります。

メザニン債は、通常、商業銀行やメザニンベンチャーキャピタル会社が提供するプライベートローンである。

メザニン取引では、負債と、劣後ローンやワラント、普通株式、優先株式などの資本が組み合わされることが多い。

未公開株は、企業のライフサイクルのさまざまな段階で活躍します。

一般的に、収入や収益のない若い企業は、借金をする余裕がないため、友人や家族、個人の「エンジェル投資家」から資金を調達しなければなりません。

ベンチャーキャピタルが登場するのは、企業がようやく製品やサービスを生み出し、市場に投入する準備が整ったときです。

グーグル、アップル、フェイスブック、アマゾンなど、いわゆるビッグテックと呼ばれるハイテク分野の大企業は、すべてベンチャーキャピタルからの資金提供を受けています。

ベンチャーキャピタル(VC)は、ほとんどのプライベートエクイティ資金を提供し、その見返りとして初期のマイノリティ株式を取得します。

ベンチャーキャピタルは、投資先企業の取締役会に参加し、企業の指導に積極的な役割を果たすこともあります。

ベンチャーキャピタルは、早い段階で大きな成功を収め、5年から7年以内に投資を終えることを目指しています。

LBOは、プライベート・エクイティ・ファイナンスの中でも最も一般的なものの一つで、企業が成熟してきたときに行われることがあります。

未公開株の最後の種類は、PIPE(Private Investment in a Public Company)です。

PIPEは、民間の投資会社やミューチュアル・ファンドなどの適格な投資家が、資金調達のために1株あたりの現在の市場価値(CMV)よりも割安な価格で企業の株式を購入するものです。

株主資本とは異なり、未公開株は一般の個人が利用できるものではありません。

未公開株やベンチャー・キャピタルのパートナーシップに参加できるのは、100万ドル以上の純資産を持つ「認定」された投資家だけです。

このような試みは、その規模によってはフォーム4の使用が必要となります。

認定を受けていない投資家には、非公開企業への投資に特化した上場投資信託(ETF)という選択肢があります。

資本は家から始まる

住宅持分(Home Equity)とは、住宅を所有することで得られる価値のことを指します。

住宅持分とは、住宅の所有権から住宅ローンを差し引いた金額のことである。

不動産や住宅持分は、頭金を含めた住宅ローンの支払いと、不動産の価値の上昇から生じる。

住宅持分は個人にとって最大の担保であり、これを利用して住宅持分ローン(第二抵当権やHELOC(Home Equity Line of Credit)と呼ばれることもある)を組むことができる。

物件からお金を持ち出したり、物件を担保にお金を借りたりすることは、Equity Takeoutと呼ばれます。

例えば、Samさんが住宅ローンを組んで家を所有しているとします。

この家の現在の市場価値は17万5000ドルで、借りている住宅ローンは合計10万ドルです。

この場合、Samは75,000ドル相当のエクイティを保有しており、175,000ドル(資産合計)-100,000ドル(負債合計)となります。

ブランド資本(Brand Equity)

資産の価値を判断する際、特に大企業の場合は、資産には有形資産と無形資産の両方が含まれていることに注意する必要があります(会社の評判やブランドアイデンティティなど)。

企業のブランドは、長年の宣伝活動や顧客の開拓により、固有の価値を持つようになります。

この価値を「ブランド資本」と呼ぶこともありますが、これは、ある製品のジェネリック・ブランドやストア・ブランドに対するブランドの価値を測るものです。

例えば、多くのソフトドリンク愛好家は、市販のコーラを買う前に、味が好みであったり、味に慣れていたりするために、コーラを手に取ります。

2リットルボトルのストアブランドのコーラが1ドルで、2リットルボトルのコーラが2ドルの場合、The Coca-Colaのブランド・エクイティは1ドルとなります。

また、ネガティブ・ブランド・エクイティというものがあります。

これは、人々が特定のブランド名の製品よりもジェネリック・ブランドやストア・ブランドの製品に多くのお金を払うというものです。

ネガティブ・ブランド・エクイティが発生するのは稀で、製品のリコールや災害などの悪評が原因となることがあります。

株主資本と株主資本利益率(ROE)の比較

自己資本当期純利益率(ROE)は、当期純利益を自己資本で割って算出する財務指標です。

株主資本は、企業の資産から負債を差し引いたものであるため、ROEは純資産に対する利益率と考えることができる。

ROEは、経営者が会社の資産をいかに有効に使って利益を生み出しているかを示す指標と考えられます。

これまで見てきたように、資本にはさまざまな意味がありますが、通常は、会社の資本を所有する株主のように、資産や会社に対する所有権を表します。

ROEは、株主資本からどれだけの利益が生み出されたかを示す財務指標です。

資本とは一体何でしょうか?

資本とは、金融における重要な概念であり、文脈に応じて異なる具体的な意味を持ちます。

最も一般的な自己資本は「株主資本」であり、企業の総資産から総負債を差し引いたものです。

つまり、株主資本とは企業の純資産のことである。

仮に会社が清算された場合、理論上、株主が受け取ることのできる金額が株主資本です。

自己資本を表すその他の用語は何ですか?

株主資本(shareholders’ equity)、簿価(book value)、純資産(net asset value)などの用語もあります。

文脈によって正確な意味は異なりますが、一般的には、投資に関連するすべての負債を返済した後に残る投資の価値を指します。

また、不動産投資においては、物件の時価と住宅ローンの残高との差額を指す言葉としても使われます。

投資家は資本をどのように利用するのですか?

資本は、投資家にとって非常に重要な概念です。

例えば、ある企業を検討する際に、株主資本を基準にして、その企業の購入価格が高いかどうかを判断することがあります。

例えば、その企業が過去に簿価に対して1.5の価格で取引されていた場合、その企業の見通しが根本的に改善されたと感じない限り、投資家はその評価額以上の金額を支払うことを考えるでしょう。

一方で、相対的に弱い企業であっても、その企業の資本に比べて十分に低い価格であれば、投資家は安心して株式を購入することができます。

カテゴリー: CPA

コメントを残す

メールアドレスが公開されることはありません。 * が付いている欄は必須項目です